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A bolsa está cara? Olhemos para o Ibovespa em dólar

Comecei a investir mais sério em ações em 2014-2015 e eu lembro que tinha uma coisa que me chamava MUITA atenção: o Ibovespa em dólar estava muito barato.

Esse ano, no começo da pandemia, o Ibovespa dolarizado chegou a bater patamares de 2008, época em que vivíamos uma crise mundial.

O que significa o Ibovespa dolarizado?

Para entender quanto está o Ibovespa em dólar, basta você olhar quantos pontos o Ibovespa tem e dividir pelo câmbio da moeda.

Quanto maior o Ibovespa e menor o cambio, mais caro fica o Ibovespa em dólar. Quanto mais baixo o Ibovespa e maior o cambio, o Ibovespa em dólar fica mais barato.

Para ser mais criterioso nessa análise, muitos descontam também pela inflação brasileira e americana no período.

Isso parametriza melhor a pontuação da bolsa, afinal se o Ibovespa pula de 100k para 120k num periodo em que a inflação foi 100%, a bolsa apesar de ter subido, perdeu valor em relação ao dinheiro.

Mas por motivos de simplificação, vamos ignorar essa parte da inflação e vamos olhar só para o câmbio.

Por que Ibovespa em dólar importa?

Historicamente o investidor estrangeiro tem uma participação relevante na bolsa brasileira. Hoje (25/08/2020) eles são responsáveis por 46% das transações.

Essas pessoas ou empresas tem receitas em dólar.

Quando o câmbio passa de R$2,00 para R$4,00, por exemplo, uma ação que custava R$50,00 pode continuar custando R$50,00 para nós brasileiros.

Mas para o investidor americano, ele dobrou o poder de compra que ele tinha, porque ele tem dólares. Antes, ele precisava de 25 dólares para comprar esse papel. Agora ele precisa de 12,25.

Bolsa barata em dólar significa que ela está barata para os brasileiros?

Sim e não.

Na verdade, os preços, para os brasileiros não mudam em nada. Não é só porque a bolsa está barata em dólar que ela está barata em Real.

Hoje estamos próximo da máxima histórica em real, mas com um câmbio desvalorizado. Isso significa que a bolsa dolarizada está barata.

Ibovespa perto da máxima histórica

Do outro lado, quando ela fica barata em dólar, ela fica atrativa para o investidor estrangeiro.

Se esse investidor começa a entrar na bolsa por esse motivo, consequentemente aumenta a demanda e os preços da ações tendem a subir.

Por isso, não é raro ver a bolsa subir impulsionada por investidores estrangeiros após ficar barata em dólar.

Uma forma fácil de ver o Ibovespa dolarizado é acompanhar a cotação do etf EWZ negociado na bolsa de Nova York. Ele leva em consideração a variação cambial.

Ibovespa dolarizado perto da mínima histórica

Quando olhamos o EWZ de 2000 para cá, uma coisa é muito gritante: no início de 2016, a bolsa em dólar ficou abaixo da crise de 2008 e isso também aconteceu no ínicio da pandemia.

Hoje, no dia 25/08, mesmo com o Ibovespa já tendo retomado o patamar de mais de 100k pontos em real, ele continua abaixo do vale de 2008 em dólar.

Por que o gringo investe na bolsa brasileira?

Vamos combinar que nos EUA, os investidores podem investir em empresas globais como Apple, Google, Amazon, Netflix, etc. Então o que leva o gringo a investir aqui?

Dois grandes motivos:

O que importa é preço e valor

Preço é quanto você paga. Valor é o que você recebe.

Uma Ferrari F50 é um excelente carro. Ninguém duvida disso. Mas se ele for colocado a venda por R$200 milhões, ninguém vai comprar, pois está caro. Do mesmo jeito que se for colocado a venda por R$100 mil, todo mundo vai querer, afinal o carro vale muito mais do que isso.

Olhar só para as empresas grandes é como olhar só para a Ferrari. Mas na verdade é importantíssimo olhar também para o preço do papel e o potencial de retorno.

As vezes vale muito mais investir numa empresa menor que está muito descontada do que numa Blue Chip global que já está com o preço muito esticado.

Brasil também tem líderes

Se por um lado o Brasil não é líder em empresas de tecnologia, por outro, o país tem líderes em alguns ramos.

É o caso de empresas de proteína animal, exportadoras de soja, mineradoras e siderúrgicas para mencionar algumas.

Quando você soma isso ao fato de essas empresas estarem baratas em dólar, você abre um potencial grande de compra do investidor estrangeiro.

Conclusão

Assim como é importante olhar para mais de um indicador quando for analisar uma empresa e definir se ela está barata ou cara, é importante olhar para alguns outros parâmetros para entender se a bolsa está cara ou barata.

Olhar só para a pontuação é como você falar se uma ação está cara ou barata baseada no preço de um papel.

O Ibovespa dolarizado é uma excelente forma de conseguir entender a atratividade para o investidor estrangeiro, que é responsável por quase 50% da movimentação aqui.

Tem gente que diz que o Ibovespa está caro, pois está perto da máxima histórica mesmo levando em conta que estamos num período de pandemia. Se olharmos para ela dolarizada, o Ibovespa está longe da máxima histórica.

Você já tinha ouvido falar em Ibovespa dolarizado? Usa essa informação para tomar alguma decisão? Deixe seu comentário aqui embaixo!

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